Izgledi da SAD uvede niz novih carina pod novoizabranim predsjednikom Donaldom Trumpom naveli su ekonomiste da kažu da bi se euro mogao vratiti u paritet s američkim dolarom u njihovim predviđanjima 2025.
Od Trumpove pobjede na izborima 5. studenog, koja je također prepustila republikanskoj stranci kontrolu nad oba doma Kongresa, indeks američkog dolara skočio je na najvišu razinu u godinu dana.
Euro je u međuvremenu brzo pao, nakratko pavši ispod 1,05 dolara 14. studenoga prvi put od listopada 2023. Prije samo dva mjeseca trgovalo se na razinama od oko 1,17 dolara.
Carine i dolar
Općenito se očekuje da će predložena univerzalna carina od 10% na sav uvoz i carina od 60% na robu iz Kine - zajedno s Trumpovim planovima za smanjenje poreza i ograničavanje useljavanja - potaknuti inflatorne pritiske u SAD-u.
To bi dovelo do toga da Federalne rezerve smanje kamatne stope sporijim tempom od očekivanog i da budu opreznije u kratkom roku. Više kamatne stope općenito podržavaju valutu.
"Euro je pretrpio nakon Trumpove pobjede i sumnjamo da će to uskoro popustiti", rekao je, piše CNBC, James Reilly, viši tržišni ekonomist Capital Economicsa, u bilješci prošlog tjedna, predviđajući da će euro pogoditi jednakost s dolara do kraja 2025.
Kao što bi Federalne rezerve mogle sporije nastaviti sa smanjenjem stopa i potaknuti dolar, Europska središnja banka sada bi mogla ublažiti monetarnu politiku čak više nego što bi inače učinila usred "ekonomskog udara usporavanja izvoza", primijetio je Reilly.
Velika neizvjesnost
Ostaje niz neizvjesnosti, dodao je ekonomist - uključujući mogu li se carine zakonski provesti, hoće li biti samo pregovarački alat ili polutrajne i hoće li određene zemlje ili roba biti izuzeti.
George Saravelos, globalni voditelj FX istraživanja u Deutsche Bank, također je rekao da je neizvjesnost velika i da će ključni čimbenici biti "razmjer i brzina promjena politike".
“Ako se Trumpova agenda provede punom snagom i brzo bez protumjernog političkog odgovora iz Europe ili Kine, mogli bismo vidjeti [euro-SAD. dolar] pasti kroz paritet na 0,95 centi ili čak niže,” rekao je Saravelos u bilješci, dodajući da će ovo prekoračenje odvesti trgovinski ponderirani dolar na rekordno visoku razinu.
Trumpov "uravnoteženiji pristup" - i dalje gledajući univerzalne carine od 10% s dvogodišnjim razdobljem provedbe, ali s nižom stopom od 30% za Kinu i manje ekstremnim politikama deregulacije i imigracije - doveo bi do toga da euro dosegne 1 dolar, Saravelos rekao, poklapajući se s povijesnim rekordom dolara, ali ga ne premašujući.
Paritet na vidiku
Modeliranje ekonomista Barclaysa pokazuje da bi euro dostigao paritet dolara s carinom od 10% na europske proizvode i kasnijom odmazdom.
Isti ishod naveden je kao mogućnost u Goldman Sachsovoj FX perspektivi za 2025. Banka je rekla da su izgledi za Trumpove carine i fiskalne reforme uzrokovali reviziju svog stajališta da će dolar postupno padati tijekom godine, umjesto da vide američku valutu "jača dulje".
Istodobno je smanjio svoje prognoze za euro, navodeći da njegovi ekonomisti "više ne vide ekonomske izglede koji bi pogodovali postupnom oporavku eura" - s čimbenicima uključujući ranjivost Europske unije na globalnu trgovinsku neizvjesnost, te ECB koji nastavlja smanjivati stope dok Fed makne nogu s plina.
Međutim, Goldman je također rekao da bi euro mogao iznenaditi ako trgovinska politika na kraju bude "benignija", ili ako realne stope u eurozoni - koje su prilagođene za inflaciju - ostanu više od očekivanih.
Ruska prijetnja
Euro je posljednji put vrijedio manje od jednog dolara u jesen 2022., kada su strahovi od recesije, izbijanje rusko-ukrajinskog rata i energetska kriza opteretili europske izglede. Dolar je u međuvremenu ojačan brzim povećanjem stopa Federalnih rezervi i širim prelaskom tržišta na takozvanu sigurnu imovinu.
Prije toga, euro se dva desetljeća trgovao iznad dolara. Otkako je dosegnuo najnižu razinu u rujnu 2022., euro se vratio iznad pariteta, čak i ako je ispod svog dugoročnog prosjeka.
Jedan od tih čimbenika 2022. ponovno je u fokusu ovog tjedna, uvelike opterećujući europska dobra: prijetnja eskalacije napetosti s Rusijom.
